黄金这东西，过去几十年大家都习惯了一个逻辑：金价涨，资金追；金价跌，资金撤。可世界黄金协会10月7日发布的三季度报告，把这层窗户纸捅破了。根据界面新闻和新浪财经的报道，9月份全球实物黄金支持的ETF净流入100亿美元，推动整个三季度流入量冲到310亿美元，创下历史纪录。更让人意外的是，9月份金价是往下走的，但全球黄金ETF的持仓量反而增加了67吨，达到4256吨的历史最高位。总资产管理规模环比降了7%，到5740亿美元——注意，这是价格跌出来的缩水，不是钱跑了。钱非但没跑，还在加速进场。
这就好比一家餐厅，菜价降了，排队的人不但没少，还创了开业以来的新高。你只能说，来的人根本不是冲着打折来的，是冲着“非吃不可”来的。黄金ETF现在的境况，大致就是这个味道。
把日历往回翻一翻，2008年秋天雷曼兄弟倒下之后，货币市场基金Reserve Primary Fund跌破了1美元净值，那天起，整个美国货币市场基金行业遭遇了史上最猛烈的赎回潮。可就在同一时间，实物黄金和短期国债ETF的份额却在疯涨。当时很多人也看不懂：明明整个金融系统都在缺水，怎么还有人往一个不能生息...