一个造车新势力靠卖车毛利只有12个点，但把它在西欧卖出去的纯电车换算成碳积分，转手卖给欧洲豪华品牌，这笔钱可能相当于自己多卖几万辆车的毛利。更让人坐不住的是，这笔钱的对面，保时捷2026年上半年在西欧的纯电动车销量同比下滑了约30%，欧盟市场新乘用车平均碳排放已经爬到130.2克/公里，而红线是93.6克/公里。按欧盟的罚款公式，每超标1克每辆车罚95欧元，若按保时捷年销30万辆估算，罚款轻松滚到数亿欧元。但今天必须先把一个数字口径掰扯清楚：市场都在传“小鹏靠卖碳积分从保时捷等欧洲主机厂手里拿到超10亿元”，可按照雷峰网和网易的报道，小鹏与保时捷的碳积分合作收入预计从2026年三季度开始确认，规模是“数亿元”，不是“超10亿元”。“超10亿元”这个量级，在公开素材里明确对应的是零跑：2025年零跑向Stellantis转让碳积分收入11.096亿元。这两个数字不能混。
先把账本拆开。2026年8月，保时捷通过提交给欧盟委员会的文件正式确认脱离大众集团的排放池，转而与小鹏汽车单独组建排放池，整个2027年都要靠小鹏的碳积分来托底。中国环境报9月7日那篇《碳积分能一直让车...