一个做了27年耐克生意的最大经销商，被品牌方一条线上授权终止通知干掉22%的营收，市值一天蒸发28.5亿港元。这件事放在任何行业都够狠，放在运动鞋服这种讲了几十年渠道感情的行业里，更显得反常。根据中国城市报2026年8月的报道，耐克在2026年7月向滔搏国际和宝胜国际发出正式通知，自2027年1月1日起终止二者在中国内地的耐克产品线上平台销售授权，官方理由是“减少渠道碎片化，打造统一的品牌体验”。滔搏2026年8月发布公告后，当日股价暴跌24.08%，市值从118.4亿港元跌到89.9亿港元。更早的时候，公告前约三个月市场已经闻风而动，滔搏连续七个交易日下跌，累计跌幅近30%。耐克给滔搏留下的，是还在萎缩的线下批发业务；收走的，是滔搏目前唯一还在增长的线上渠道。按滔搏2026财年数据估算，这一刀切走约56亿元，占全年营收22%。
先把账本翻开看，才能理解这件事为什么不是一次普通的分销合同调整。滔搏2026财年营收257.4亿元，归母净利润12.67亿元，净利率不到5%。耐克和阿迪达斯两大主力品牌合计贡献223.30亿元，占86.7%；其他十余个品牌加起来只有32.45...