一个靠着亚洲中产撑起增长故事的全球最大奢侈品集团，到了今年三季度，站得最稳的反而成了美国市场。汇通财经APP昨夜（10月12日）深夜快讯显示，路威酩轩（LVMH，全球最大奢侈品集团，旗下拥有路易威登（LV，核心皮具品牌）、迪奥（Dior，高级时装品牌）、蒂芙尼（Tiffany，珠宝品牌）等）三季度有机营收增长1%，低于市场预期的1.52%；时装与皮具有机销售额下降5%，远低于预期的下降1.57%。更要紧的区域剪刀差是：美国区营收增长5%，不含日本的亚洲区营收下降5%，财报口径还提到汇率拖累叠加路易威登物流问题，合计压掉了逾1个百分点的有机增长。
这个组合的反差感很强。美国增长5%不是靠激进折扣，亚洲下降5%也未必只是需求疲软。物流问题被单独拎出来，说明这一季有一部分增长不是被消费者拒绝，而是被货没有在正确时间出现在正确柜台拖住。
这种区域此起彼伏、汇率与交付同时作祟的局面，在2015年前后也出现过一轮。那时候亚洲（不含日本）同样承压，日本因为日元贬值变成价格洼地，中国消费者大量出境购买，美国则依靠本土消费韧性补位。表面看是地区腾挪，底层其实是汇率与价差共同...