月销10万辆的新势力，半年净利润只有2.08亿元，毛利率11.7%。据北京商报、证券时报报道，2026年9月16日，零跑汽车公告收到中国证监会批复，同意公司向一汽股权及金义高新发行内资股，本次定增募资总额约67.44亿元。同日，零跑计划举办技术日，发布智能辅助驾驶世界模型和三电技术。两个策略信号叠在一起，把半年报里那笔看似矛盾的账放到了台面上：营业收入381.1亿元，交付356,487台，归母净利润2.08亿元，经营现金流21.7亿元，自由现金流却只剩1.4亿元，同比下降83.72%。一个销量飞奔的公司，为什么还需要从外部再拿67亿？
把这笔定增放在时间线上看，线索会更清楚。2026年8月24日，中国一汽与零跑汽车在长春签署深化战略合作协议，涉及资本合作、新能源整车、智能驾驶、动力总成、动力电池、智能底盘、车身工艺装备、轻量化部件、具身智能机器人、金融等领域。9月14日，证券时报援引企查查信息报道，零跑旗下浙江凌骁能源科技全资设立浙江凌臻新能源科技有限公司，注册资本12.6亿元，经营范围包括电池制造、电池零配件生产、储能技术服务。凤凰网当时把批复称为“靴子落地”，认为...