一家公司在现金流亏损的当口拿到投资级评级，这事放在传统车企身上几乎不可能发生。但惠誉首次授予特斯拉BBB发行人违约评级，前景展望稳定。中华网转引新浪财经的数据显示，特斯拉二季度自由现金流为负10.92亿美元，经营现金流46.97亿美元，资本开支57.89亿美元，缺口清晰摆在账面上。腾讯新闻转引财闻的口径也印证了这个方向：二季度自由现金流转负，亏损约11亿美元，去年同期还盈利62亿美元。一边是当代最烧钱的资本开支节奏，一边是评级机构给出带着“稳定”二字的投资级身份，这个反差本身就说明，惠誉看到的不是同一张财务报表。
华尔街的共识更冷。Visible Alpha调查的分析师预期是，特斯拉要持续消耗现金直到2029年。腾讯新闻转引财闻的报道里，CFO Vaibhav Taneja的态度很直接：一旦拥有持续现金流，就可以向银行融资。翻译过来就是，特斯拉现阶段手里有筹码，但还没到能从容借钱的时候。截至二季度末，特斯拉账上有435亿美元现金及等价物，扣除93亿美元债务和融资租赁，净现金缓冲342亿美元。这个厚度给了它继续推进2026年超过200亿美元资本开支的底气，其中很大一部分...