一个芯片巨头最不愿看到的一幕出现了：财务负责人亲口承认，最赚钱的那个季度不再由最大客户托底。2026年11月5日，高通发布当前财季指引，首席财务官明确表示，随着苹果产品收入下降，预计12月不会成为全年业绩峰值。同一天给出的每股收益（EPS）指引区间为2.15至2.35美元，区间中值低于分析师平均预估的2.32美元，盘后股价一度跌超5%。营收指引104亿至112亿美元其实略高于市场预期的105.5亿美元，市场真正不满意的是利润变薄，而不是收入减少。
三天前，苹果刚交出第四财季营收1144.8亿美元、同比增长12%的成绩单，却同时把12月季度毛利率指引降到45%至46%，理由是存储芯片成本继续上行。市场研究机构Counterpoint Research的数据显示，2026年第三季度全球智能手机出货量同比下降19%，营收同比还增长3%，平均售价（ASP）同比上涨27%并创下历史新高。量在减、价在升，钱被谁赚走了，三星电子在10月底已经给出信号：到2030年，长期协议将覆盖其芯片产能的60%至70%。