最近华尔街的债券交易台，真正屏住呼吸等的一件事，不是美联储（美国的中央银行）的利率决议，而是美国财政部即将在11月4日公布的季度再融资声明。交易商们在打一个反直觉的赌：美国政府明明已经背着40万亿美元级别的债务，反而可能在最缺钱的时候，减少最能锁定长期资金的20年期、30年期国债发行。花旗集团美国利率策略主管Jason Williams公开给出的基线预测是，20年期和30年期国债每次拍卖各削减30亿美元，资金缺口由短期国库券补上，甚至不排除完全取消20年期国债。另一头，摩根大通策略师也在提醒市场，短期国库券的发行规模会更早开始增长。截至10月9日，10年期美债收益率已经站上5.24%，30年期摸到5.60%，而3个月期国库券只有4.25%。
美国财政的账本正在变得非常不体面。2026财年联邦预算赤字约2万亿美元，比上一财年又多了2180亿美元，财政总收入5.403万亿美元，总支出7.396万亿美元。美国国会预算办公室（CBO，美国国会下设的预算测算机构）10月8日刚发布的这组数，直接解释了长端利率为什么压不住。财政部部长斯科特·贝森特...