2026财年的这本账翻开，最刺眼的不是赤字数字本身，而是一个错位：美国联邦的净利息支出头一回冲破了1万亿美元，硬生生压过了国防开支；同期关税收入却不升反降，掉了220亿美元，降幅11%。一边是刚性成本往上顶，一边是弹性收入往回收。美国国会预算办公室（CBO）10月8日发布的报告显示，2026财年联邦预算赤字约2万亿美元，比上一财年多出2180亿美元。CNN同日的报道点得更直白：公共债务净利息支出首次超过1万亿美元，增幅11%，在美国联邦支出里，利息已经超过社会保障以外的任何类别。
全球资本最习惯当成“无风险资产”来对待的生意，正在暴露出成本端和收入端的剪刀差。这组数据背后的反差，比很多人想象的要沉重得多。
先看总收入怎么来的。新华社从CBO报告里摘出的数字：2026财年美国财政收入5.403万亿美元，比上一财年多收1690亿美元。个人收入和工资税款合计增加6%，到2550亿美元；企业收入所得税减少16%，只有700亿美元。关税收入下降220亿美元，降幅11%。也就是说，在需要关税发挥调节作用的年份，这个工具反而在往回缩。