22.7万吨总库存、60%可用仓单集中度、147美元升水：LME铝市场正在被重新划分谁的货算数

全球铝市场出现了一个听起来矛盾的局面：产能并没有消失，印尼的新增产能还在陆续释放，中国铝水比例升到74%以上分流了大量铸锭量；但LME全球仓库里的铝库存只剩22.7万吨，按全年约7580万吨消费折算，只能覆盖约1.1天的全球消耗，为1990年以来最低。更反常的是，现货铝对三个月期货的升水在2026年11月一度冲到每吨147美元，创下逾三十年的极值。伦敦金属交易所（LME，全球最大的工业金属交易与定价平台）的数据同时显示，截至周一，两家交易实体持有的仓单及现货合约多头头寸，已经相当于LME仓储网络可用库存的60%至80%。