营收创新高 违约保险价格却翻倍 亚洲AI交易平仓潮背后的信用裂痕

当市场里所有人都在讨论AI股票还能不能买、估值贵不贵，真正的裂痕其实早就转移到了一条更隐秘的通道——信用市场。甲骨文的五年期信用违约互换（CDS，一个与债务违约风险挂钩的保险工具，买方定期付保费，一旦公司违约就能获得赔付），2026年初的报价是144个基点，到了10月下旬已经飙到322个基点，一年之内翻了一倍多。这意味着，要给甲骨文的一笔债务买一年“违约保险”，成本比年初高出一倍有余。一家正在AI基础设施上赚得盆满钵满的公司，其未来现金流却被信用市场打上了日益浓重的问号。