欧洲央行行长拉加德在2026年10月29日正式通知管理委员会和欧洲理事会主席科斯塔，她将于2027年2月7日卸任，比原定任期提前近九个月。官方声明只有一句平静的“欧洲央行治理在过去已证明其稳健性”，但资本市场没有把这条消息当作普通的人事更替。东方财经杂志的报道称，法国10年期国债相对德国国债的利差一度突破150个基点，刷新2011年欧债危机以来的高点，法国10年期国债收益率盘中逼近5%，融资成本已经超过意大利和希腊。一位央行行长提前几个月离开，和一个欧元区第二大经济体的主权融资成本被重新定价，看上去是两件独立的事，实际指向的是同一个问题：欧元区的信用秩序正在被重新标价。
欧洲央行在利率决议上表现得愈发谨慎。全球铁合金网援引外媒报道，欧洲央行决策者认为，避免释放任何进一步政策行动的信号、保留所有政策选项至关重要。可与此同时，长期端的主权融资成本在持续走高。这意味着欧元区的信用定价正在摆脱对央行兜底预期的依赖，开始自己找锚。法国10年期国债收益率逼近5%，不是欧洲央行在收紧，而是市场在替欧洲央行给法国政府算账。这本账的核心不是流动性松紧，而是财政纪律能不能经得起久期考验。...