2026年10月21日上午11点05分，一个在欧元区固定收益市场浸泡了二十年的老交易员，可能会盯着屏幕愣上几秒钟。法国10年期国债收益率触及5.005%，二十四年里第一次站上5%的台阶。同一时刻，德国10年期国债收益率还停在3.41%，法德利差拉大到2011年欧债危机以来的最高水平。过去十年在欧元区内部被当成“准核心”的法国主权债，现在开始被市场当作需要额外风险补偿的资产来定价。这不是一次普通的利率上行，更像是一国公共财政的信用锚被重新校准。
法国政府10月初向内阁递交了2027年财政法案，计划把赤字率从5.4%压到5%，并且假设经济增速从0.5%反弹到1%。但是负责监督公共财政的独立机构——法国公共财政高级委员会（HCFP，专盯法国财政预算是否靠谱的官方独立机构）当天就泼了冷水，认为这些经济假设“乐观”，警告债务利息会吞掉相当大一部分整顿成果。主席Amélie de Montchalin说了句很重的话：“我们有着危机时期才会出现的赤字，尽管现在并没有危机。”