一个国家的国防预算还在往上加，一家替军队做弹壳的关键工厂却先倒在了现金流上。近日，法国武装部长沃特兰对外确认，政府正在与四家意向方洽谈，接手一家已经进入破产接管程序的关键弹壳生产商的技术资产。一边是法国2027年军事支出计划被推高到634亿欧元，另一边是一条保不住日常运转的弹壳冲压、表面处理和装药装配生产线——这个反差把问题指向了国防供应链里最容易被忽略的环节：不是总装厂，也不是导弹发射架，而是那截不起眼的金属圆筒。
这种戏码在商业史上并不陌生。2009年通用汽车破产重组时，美国政府同样没有让这家公司整体清算，而是通过法院批准的资产出售，把有生存能力的业务打包给“新通用”，让大量旧债务留在老壳里。两家企业隔着一个大西洋，底层逻辑却高度一致：当一家企业背的债已经超过它作为商业公司的价值，但它的工业能力又被当成国家关键基础设施时，政府会想尽办法把“能力”和“债务”切开。从商业逻辑推演，法国这次可能走类似的路子。在法律工具方面，法国的破产程序中其实存在一套围绕资产处置的制度安排。这类安排的一个重要目的，是筛...