一个发达经济体的财政部长公开说“我们会不惜一切手段”绕过议会强推预算，这句话本身就值得所有做跨境资产配置的人停下来想一想。根据华尔街见闻的报道，法国经济与财政部长莱斯屈尔在预算谈判僵局中明确表示，政府准备援引法国宪法第49.3条，在国民议会不进行最终表决的情况下，直接推动总额约430亿欧元的支出削减计划。而就在这个表态前后，法国10年期国债收益率在2026年10月2日触及4.989%，创下2002年以来的最高水平，法德同期国债利差一度扩大到约159个基点。财联社和21经济网都记录了这个数据。一个G7国家一边在用宪法工具维持财政连续性，一边眼睁睁看着自己的主权借贷成本逼近二十四年高点——这两件事同时发生，意味着市场对“发达经济体主权信用”的定价逻辑正在被改写。
做宏观的人过去有个近乎本能的假设：发达国家的国债是无风险资产的定价锚。法国作为欧元区第二大经济体，它的国债大量被银行作为抵押品、被保险资金和养老金作为基准配置，这个地位在很长一段时间里几乎没有被质疑过。但现在这个假设正在被数据拆解。根据法国国家统计与经济研究所发布的数据，截至20...