一个全球第三大液化天然气进口国的垄断性进口商，拿着国家给出的长期采购牌照，却同时背着让财政官员夜不能寐的债务——这个组合本身就挺拧巴的。2026年9月3日，韩国政府发布声明，宣布韩国天然气公司（KOGAS）和韩国国家石油公司合并，同时五家韩国电力公司下属单位合并、韩国煤炭公司清算、四个区域性港口管理局合并。财联社当天转述了这份声明，韩国财政经济部此前一天刚在《2026-2030年财政管理计划》里交了底：37家国有企业到2030年合并债务预计达到997.4万亿韩元，约合7286亿美元，比2026年的778.3万亿韩元多出219.1万亿韩元；合并债务与权益比率从208.2%升到216.6%。换句话说，合并不是一个孤立策略，而是一整套围绕国企资产负债表做的减法。
先看KOGAS的账。韩国是全球第三大液化天然气进口国，仅次于中国和日本，KOGAS是这个国家LNG进口和国内主干管网运营的绝对主力。壳牌《2026液化天然气展望》给出的数据显示，2025年全球LNG贸易规模4.22亿吨，到2050年全球年度需求接近7亿吨，比2025年提升65%。需求故事很性感，但KOGAS的日常现...