同一场换股吸收合并，两个被并标的，换股比例差了将近两成。东兴证券的股东每1股换0.4376股中金公司，信达证券的股东每1股换0.5210股中金公司。同一张批文，同一天落地，10月19日两家券商双双终止上市摘牌，不进入退市整理期。这不是随意的数字安排，而是把两家券商的家底放在中金的资产负债表上重新称重。中金公司已经公告，此次交易于2026年9月7日获证监会核准，上交所决定对东兴证券、信达证券股票予以终止上市，原股东账户在换股手续完成前不再显示对应股票市值，按此前披露的换股比例执行，尾数按规则处理，新增股份完成登记后在上交所上市流通。信源来自中财网、金融界对公告的披露。
先看一个最直接的反差：东兴证券2026年6月底每股净资产10.35元，信达证券的换股比例却比东兴高出约19%。市场或许会把这理解为对信达的“优待”。但如果把中金2026年3月底每股净资产27.44元拉进来算，东兴股东按0.4376的比例，置换到的中金净资产份额大约是12元，已经高于东兴自己账面的10.35元。信达拿到的溢价率更高，或许说明在定价基准日的评估与谈判中，信达的资产质量、股东回报或轻资本业务成色...