150场拍卖145场串通：KB证券3322亿韩元罚单落地，一级交易商的资格账比罚单更重

国债一级交易商按理说最拿手的事，就是读懂收益率曲线、嗅出投标情绪。韩国公平交易委员会（KFTC，负责反垄断执法的监管机构）在11月11日公布的声明，把这个职业标签撕开了一个口子：从2020年1月到2023年6月，十余家本土银行和券商在150场韩国国债拍卖里，有145场提前交换了竞标收益率或者直接商量好了投标量和价格。按总资产排在韩国第四大的券商KB证券一个人接下3322亿韩元罚单，NH投资证券和未来资产证券紧随其后，七家机构还被同步移送刑事侦查。一个靠市场化定价机制运转的国债拍卖体系，三年半里绝大多数场次在交易台之间提前对过答案，这种反差就是整件事最锋利的地方。