一件很反常识的事正摆在全球镍市场面前：按选题标题所引述的口径，印度尼西亚的镍矿产量已经跑到年度目标的113%，按理说上游矿石应该多得用不完，可它的下游镍铁加工和消纳量却只完成目标的66%。也就是说，最上游的原料越挖越多，真正把矿石变成值钱中间品的环节，反而只走完三分之二。这中间掉链子的地方，不是矿不够，也不是炉子不够，而是雅加达手里的配额闸门和冶炼产能结构之间出现了一道清晰的剪刀差。
印尼能源与矿产资源部（ESDM，相当于印尼矿业和能源的监管部门）已经放出话来，2026年还会继续严格控制煤炭、镍等主要矿产资源的工作计划和预算配额，也就是业内常说的RKAB（矿产与煤炭工作计划与预算，相当于每年给矿山和冶炼厂发的开工许可证额度）。印尼能源部长巴利尔·拉哈达利亚在《Investor Daily Summit 2026》上说得非常直白：镍价正在因为产量过剩而下跌，如果一直跟着冶炼厂的需求走，镍价必然继续往下掉，政府和企业家都赚不到最大收入。印尼已经以约60%的全球镍供应份额坐在牌桌主位，这个数据来自印尼镍工业论坛（FINI）总主席阿里夫·佩尔达纳·库苏马今年10月对CNBC ...