黄金仍然站在每盎司4000美元上方的历史高位，但国内最大的黄金ETF却刚刚告别了千亿俱乐部。上海证券报10月28日报道，9月以来国内黄金类ETF合计缩水超过180亿元，总规模降至2867.62亿元；其中华安黄金ETF规模跌破千亿元，最新为985.78亿元。金价没崩，产品先缩水，这个反差比单看任何一条净值曲线都更值得琢磨。
更刺眼的是黄金股ETF。同一区间内，黄金股ETF华安、华夏、工银等品种跌幅全部超过24%，上海金ETF和实物金ETF的跌幅也都在10%以上。黄金股ETF永赢的规模从9月的130亿元以上滑落到120亿元下方。资金不是在黄金这个大类资产里均匀撤退，而是沿着一条非常清晰的路径——先抛弹性最大的黄金股，再减标准化的实物金工具，最后才轮到由央行和实物买家托底的底层资产。
把时间轴拉长一点，这个趋势其实从今年二季度就开始了。中国金融网的数据显示，二季度以来国内黄金ETF被净赎回近15亿份，合计规模从一季度末的3258亿元降到2881亿元，已经缩水超过370亿元。华安黄金ETF的规...