有个数字摆在一起看挺不是滋味的。10月20日，上证50ETF华夏单日净流入44.19亿元，排在全部股票ETF最前面。跟它同一天，沪深300ETF华夏净流入39.82亿元，科创50ETF华夏净流入29.98亿元。Wind数据显示，截至当天，股票ETF已经连续第12个交易日净流入，9月28日以来累计净流入超过2000亿元，具体是2006.83亿元。一边是个股研究越来越难做出超额收益，另一边是钱像开了闸一样往宽基指数里灌。很多人还在盯着某家公司下个季度的毛利率，市场已经把筹码押在了“不用选股”这件事上。
这件事得放在一个更长的周期里看。全球商业史上有一个非常相似的场景：上世纪七十年代中后期到八十年代，美国共同基金行业也经历过一次“从选股崇拜到指数觉醒”的转折。那时候华尔街的主动管理基金经理收费不低，但越来越多的人发现，扣除费用之后，多数主动基金跑不赢标普500指数。于是指数基金从被嘲笑的边缘产品，一步步变成了市场资金的主流去处。两者神似的地方不在产品形态，而在底层逻辑：当一个市场的机构化程度上升、信息透明度提高、单一个股的挖...