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港股“无法表示意见”八年增近八倍:审计师不签字,为何成了公司的停牌开关?

沈曼 2026.10.09

“当审计师的“无法表示意见”从技术缓冲变成停牌触发器,港股公司争夺的不再是续命时间,而是谁有权定义“持续经营”的取证门槛。”

在港股,审计师不发表意见,原本被不少人当成一种“技术性缓冲”:公司没被指控造假,只是会计师对账本能否持续经营下不了结论,于是双方僵着。现在这个缓冲垫可能正被拿走。10月8日,香港证监会、香港会计及财务汇报局(会财局)与香港联交所联合发表声明,明确“无法表示意见”个案激增已引起监管关注,并放话如果情况未见显著改善,联交所不排除修订《上市规则》,让仅因持续经营问题被出具“无法表示意见”的上市发行人直接停牌。每经、21世纪经济报道等媒体当天均有跟进。

数字并不温和。证券之星转引的一组统计显示,仅因持续经营问题被出具“无法表示意见”的港股上市公司,已由2017年的12家升至2025年的95家,八年时间翻了近八倍;由于原文统计口径存在模糊,这组数字仍需以港交所及会财局的官方统计核验。财华智库网转引的港交所9月报告则给出另一面:2026年前9个月,98家公司停牌3个月或以上,32家公司除牌,其中被动除牌21家。截至9月30日,港股有2772家上市公司,长期停牌已不是边缘个案,而是一批悬在公开市场里的待处置资产。

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