2026年9月2日，恒瑞医药公告子公司山东盛迪医药收到国家药监局《受理通知书》，HRS-7535片上市许可申请获受理，拟定适应症是成人2型糖尿病患者的血糖控制。这是个硬核利好，结果当天恒瑞医药收盘45.57元，跌了1.43%。往前翻一个交易日，根据搜狐证券的行情数据，2026年8月31日恒瑞医药收盘46.07元，单日下跌2.64%。一个国产口服小分子GLP-1R激动剂——通俗讲，就是一类通过模拟人体肠道分泌的降糖激素来起效的口服药——申报基于OUTSTAND-1和OUTSTAND-2两项三期研究，分别由北京协和医院肖新华教授和北京医院郭立新教授牵头，全国累计启动150家中心、随机入组1094例受试者。我做了半辈子审计，习惯先把账本拆开再下判断，利好落地前后股价连续走弱的组合，往往说明市场盯错了计价单位。
先看恒瑞自己的账。2026年上半年，恒瑞医药营业收入154.56亿元，同比下降1.94%；归母净利润44.65亿元，同比只增长了0.34%，其中第二季度环比还在往下走。根据腾讯新闻和医药网引用半年报的数据，创新药销售收入88.09亿元，同比增长16.38%，占药品销售...