一笔40.98亿港元的存仓，一笔40.26亿港元的购股协议，几乎在同一个星期里先后出现，把恒大物业重新推到了困境资产出清季的台前。很多人扫一眼这两个数字，第一反应可能是：金额差不多，是不是同一批股份？但真正坐下来把口径拆开，会发现这两笔数字压根不是同一道算术题。2026年10月28日交易时段后，清盘人宣布与要约人Everest Holdings I Limited订立购股协议，涉及约55.15亿股、占当时已发行股份总数约51.016%，总现金代价约40.26亿港元。到了11月4日，香港联交所权益披露资料又显示，一家股东将43.84亿股恒大物业存入凯基证券亚洲，单笔存仓市值40.98亿港元，占比40.54%。股数差了约11.31亿股，这个差额没有人出来解释。存仓不等于交割，但市场最关心的恰恰是：这40.54%的股份，究竟是哪一步的前奏。
恒大物业的经营底子并不差。2026年上半年营业收入69.43亿元，同比增长4.5%；公司拥有人应占利润5.17亿元，同比增长9.5%；毛利率约19.2%，同比还提高了1.2个百分点。更关键的是，第三方收入占比接近100%，关联交易收入只...