过去大家说起银行间债市支持先进制造业，第一反应往往是又多了几类可发的债券、又批了几单资产证券化产品（把未来的应收账款、知识产权现金流打包成可买卖的证券）。但2026年11月4日中国银行间市场交易商协会（NAFMII，可以理解为银行间债券市场的自律管理行会）发布的通知里，真正值得反复琢磨的是一句不起眼的表述：相关承销做市联动服务情况将纳入主承销商日常评价体系。财联社同日报道确认，这项政策还鼓励编制先进制造业债券指数、开发指数化投资产品。换句话说，先进制造业融资的重心，正在从一级市场发行窗口延伸到二级市场报价牌。就在通知发布前一周，协会在苏州召集了装备制造、新材料和电子信息企业，据财联社此前报道，这些企业聊得最多的是传统制造改造和新技术产业化中的资金缺口。
这让我想起美国纳斯达克市场早期搭建做市商制度的经历。当年纳斯达克刚起步时，挂牌的多是暂时够不上传统交易所门槛的科技企业，单笔交易不算大，信息又高度不对称，如果没有做市商愿意持续挂出双边报价，投资者根本不敢进场。于是纳斯达克把做市商持续报价的责任和交易资格绑在一起，用一套做市商评价机制撑...