一家公司上半年归母净利润刚翻了12倍，毛利率冲到80%，结果一份通篇写着“可能”“或将”的境外券商报告，一天之内就把它的市值砸掉了20%。2026年10月8日，A股光芯片板块集体下挫，长光华芯、源杰科技收在20%跌停，东山精密10%跌停，仕佳光子跌逾17%。源杰科技的回应很克制：近期股价波动受摩根士丹利报告影响，行业整体下跌并非公司个例，公司对该报告不予置评，目前生产经营正常，各项业务正常开展。据上海证券报报道，摩根士丹利这份10月1日报告的全部信息来源，是其策略团队与一支华盛顿法律团队的交流，通篇使用的是potential、likely、could这类推演性措辞，既没有美国联邦通信委员会（FCC，管美国通信设备准入的那家联邦机构）任何正式规则文本，也没有提案讨论记录，更没有官方发布。市场先被一份没有实锤的猜想吓退了。
这场景太像2000年前后的全球光通信泡沫。当时互联网热潮刚起，市场对通信带宽的需求预期打得极满，光通信公司估值高到脱离当期现金流。北美电信运营商资本开支一收缩，JDS Uniphase、北电网络这些当红标的的市值就成片...