一个季度炼油日处理量下降了3.7%，净利润却同比涨了523.6%。2026年10月22日，美国炼油商瓦莱罗能源（Valero Energy，美国炼油巨头之一）交出的三季报把“少开工、多赚钱”这个反直觉命题摆到了台面上。更耐人寻味的是，市场流传的四季度炼厂开工率预期可能落在80%到83%之间，比三季度接近创纪录的负荷水平低了一大截，可市场流传的表述中，对汽油基本面的描述仍是“看起来非常强劲”。一个靠加工原油赚钱的公司，如果真的主动把机器转速降下来，嘴上却说下游需求很好，这个组合放在哪里都显得矛盾。
先看数字。据智通财经网引述的财报数据，瓦莱罗三季度营业收入460.98亿美元，同比增长43.3%；归母净利润68.28亿美元，上年同期只有10.95亿美元，同比暴涨523.6%。财联社10月23日的报道更直接，给出了一个四舍五入的口径：单季68亿美元，上年同期11亿美元。调整后稀释每股收益23.90美元，比伦敦证券交易所集团旗下金融市场数据机构LSEG汇总的预期21.07美元高出13.4%。炼油业务调整后营业利润88亿美元，同比增幅超过400%；每桶炼油毛利从上年同期的13....