淡水河谷35亿熊猫债的账本：一半营收在中国，负债端却还背着美元

一家巴西铁矿石巨头，中国占它营收差不多一半，每年从中国客户手里收走大把人民币，现在又在筹备来中国借人民币，金额最高也才35亿元，还盖不住它在印尼镍矿子公司2027年最高11亿美元的资本开支。真正值得拆的，不是这笔钱大不大，而是它背后的负债货币与营收货币之间那本容易被忽略的账。汇通财经2026年9月30日援引市场消息称，淡水河谷（VALE，巴西铁矿石巨头）正考虑发行首支熊猫债券，募资至多35亿元人民币。凤凰网/环球市场播报此前报道，淡水河谷考虑最快今年进入中国债券市场，有望继巴西政府之后首次发行熊猫债。经济观察网2026年9月20日的报道也确认，淡水河谷正在筹备进入中国债券市场拟发行熊猫债，最快可能2026年内发行首笔人民币计价熊猫债。淡水河谷首席财务官Marcelo Bacci在接受媒体采访时说，进入中国债券市场是“自然而然的事情”，“我们正在为此做准备”，但公司此前也曾表示“尚未决定是否发行”。