美国商务部人口普查局发布的数据显示，9月新屋开工年化122.1万户，环比下降5.2%，比市场预期的130.5万户少了8.4万户；几乎同一个统计窗口里，营建许可批到140万户，还略高于139.5万户的预期。开工往下掉、许可往上挺，这种背离比单独看任何一个数字都更有意思。格隆汇在数据落地后给出的对比是，9月房屋开工量环比下降5.2%，而此前市场预期是增长1.9%。开工是当下正在发生的施工策略，许可是未来可以合法动工的资格凭证。一个在收缩，一个在维持扩张，说明美国住宅开发链条上的钱，正在从施工端撤出来，却没有离开这个行业。
这组数据和富国银行10月16日的前瞻放在一起，反差更明显。富国银行当时预计，美国9月住房开工环比再降2.0%，年化总量降到125万套左右，理由是9月底按揭利率已经突破7%，购房负担进一步加重，而全美住宅建筑商协会（NAHB，美国建商自己的行会组织）的调查显示，建商对未来销售的预期明显恶化，降价情况在增多。结果实际开工只有122.1万户，比富国银行已经偏悲观的预测还低。更关键的是，富国银行原本把“建筑许可回落”也作为预计开工继续下降的依据之一，但9月营建...