SpaceX的400亿GPU融资局：债务最高约8.3%，回本不足一年

一家从来以发射和回收火箭闻名的公司，在2026年第三季度交出一份让传统航天分析师失语的财表：单季营收145.75亿美元，同比增长161.4%；其中属于“超级智能”板块的收入75.6亿美元，环比增长195%，同比增长830%，已经占到公司总营收的约52%。换句话说，SpaceX这家公司在2026年秋天，过半收入来自AI算力和模型服务。就在市场消化这份财报的同一周，SpaceX于2026年10月24日与阿波罗全球管理公司（Apollo，美国大型另类资产管理机构）旗下实体签下约束性承诺，计划通过主融资租赁协议租赁GPU计算设备及相关设施，用于公司选定的数据中心；各租赁安排期限内本金支付总额预计约400亿美元。与此同时，SpaceX推进一笔400亿美元债务发行，风险最高部分收益率被标在约8.3%，芯片抵押部分约7.75%。一个季度净利润44.04亿美元的公司，仍然选择背上一套总额400亿美元、配套债务成本最高8%以上的融资组合去抢英伟达下一代AI芯片平台Vera Rubin，这笔账值得拆开看。