一个手里攒着731.5亿元现金的公司，上半年经营现金流净额却是-123.76亿元，同比掉了185.73%；一面是问界M9在50万元级市场连拿销量冠军、问界品牌价值冲进全球豪华车前十，另一面是同一份半年报里归母净利润亏损17.17亿元、还计提了15.7亿元无形资产减值。这种数字上的撕扯，本身就说明赛力斯的问题早就不在产品能不能卖，而在钱是怎么流的。2026年9月15日，据财联社报道，华为与赛力斯的智选车合作模式将在本周调整，未来华为采用轻资产方式合作，产品、营销、销售、服务由华为主导调整为赛力斯主导，华为转为赋能角色。消息出来当天，赛力斯港股09927.HK盘中跌超5%，截至13时18分报34.82港元，跌幅5.74%。中新经纬当天向鸿蒙智行和赛力斯求证，截至发稿双方都未回应。
这件事表面看是“交棒”，但账本上更像是赛力斯从华为手里接回了一个需要自己扛费用的体系。要理解这笔账，先得回到过去三年多钱是怎么付的。赛力斯港股招股书披露，2022年至2025年上半年，累计向最大供应商华为支付采购费约750亿元，其中2025年上半年约200亿元，占同期总收入的近三分之一。拆开看，...