10月30日日本央行按兵不动，表面看是给市场一个喘息，但会议真正的冲击，藏在它第一次把“潜在通胀已经大致达到2%”写进展望报告里。8比1的投票维持1.25%利率，本身没有大意外，意外的是日本央行对通胀的描述从“将来会达到”变成了“现在已经基本吻合”。道富投资管理的固定收益策略师Masahiko Loo当天说了一句很直白的话：现在争论的不是日本央行会不会继续加息，而是终端利率会落在哪里。路透社此前多次援引消息人士报道，日本央行已开始在政策沟通中强调将潜在通胀锚定在2%附近，作为观察加息节奏的依据。全球资本突然意识到，过去三十年最顽固的低息资金池，开始按正常央行的逻辑呼吸了。
把时间轴拉长一点，2026年7月日本央行还预计潜在通胀要到2028年3月前某个时点才够到2%，而这次判断直接跳到了“现在”。这种措辞转变，等于是把央行对价格的容忍边界从“耐心等达标”改成“防止超调”。隔夜指数掉期市场对12月加息的隐含概率一度被推到80%，但10月会议前的加息概率又跌到12%左右，说明市场自己也拿不准节奏。金融界援引路透社的消息说，日本央行可能在本月...