汇率承压时，大家习惯看加息、看抛美元，但印度储备银行（RBI，印度中央银行）这次出的招更安静、也更贵。10月10日，RBI宣布一揽子措施；按公开快讯，其中一条提出外汇风险溢价应等于合约名义本金等值卢比金额的20%。换句话说，一笔卢比衍生品如果拿不出真实贸易或投资敞口证明，或许就进入不了合规对冲柜台，持有方就得按名义本金多付20%的代价。据汇通财经交易员消息，RBI很可能正在开展到期日为2027年8月的美元兑卢比卖买互换操作，远期升水已经被推高到2.88卢比。
这看上去是技术性调整，实际是把汇率市场的压力，从储备账户转移到了衍生品持仓者的保证金账户上。金吾财讯援引RBI行长货币政策声明脚注称，截至2026年10月2日，印度外汇储备连续第四周下降，降至7346亿美元。同期卢比距离5月创下的96.97历史低位仅有一步之遥。传统上，央行这个时候会抛美元、收流动性，但RBI选择同时干两件事：一边通过特殊美元窗口向三家国有石油公司定向供美元，另一边把外汇风险溢价设在20%，按政策意图，这可能对没有真实敞口的衍生品头寸形成额外成本。前者把储备消耗从...