淡季破千，这本身就是对传统煤市季节节律的一次打脸。Wind数据显示，截至10月10日，秦皇岛港5500大卡动力煤（山西产）平仓价报1003元/吨，同比上涨42.27%，突破千元大关，创下近两年新高。而就在两天前，我的钢铁网（Mysteel）记录的港口同一品种价格还是985元/吨。更扎眼的是，长江证券研报披露，中国神华上半年自产煤单位生产成本仅为155元/吨，电煤中长期合同价366元/吨。155块从地底下挖出来的煤，在秦皇岛港的现货价格站上了1003块。这中间848元的价差，在淡季的港口上空撕开了一道极其罕见的裂缝。
把时间拨回1973年。第四次中东战争触发石油禁运，国际现货市场油价在几个月内从每桶约3美元飙涨到12美元以上。但一个容易被忽略的事实是：当时几家石油巨头手里大量的原油被长期供应合同锁定在偏低价格，并没有完整吃到现货暴涨的红利。真正在那一轮里赚得盆满钵满的，是掌握油轮运力、管线、储罐和港口泊位的通道型贸易商——油轮日租金在极短时间内翻了数倍。当总量供给没有出现断崖式收缩，价格却被局部物流瓶颈、检修扰动和惜售情...