2026年10月最后一天，英伟达在SEMICON West 2026上把一个叫OOI的东西摆到了台面上。OOI的全称是Optics-on-Interposer，翻译成大白话就是“中介层上集成光学”。英伟达研究院首席研究科学家尼古拉·内多维奇亲口确认，他们已经拿到了原型样品。这件事最让人意外的不是技术本身，而是英伟达选择了一条看起来更费钱、更难走的路：把光引擎从有机封装基板上拿下来，直接焊到承载GPU的那块硅中介层上。用摩根士丹利的话说，英伟达2027年营收里91.7%跟AI基础设施需求挂钩。一边是HBM高带宽内存价格在涨、公司毛利率在掉，一边又往封装里塞进更复杂的光学结构。这笔账，表面看是亏的，细算才明白英伟达在跟谁算账。
要理解这个选择的商业逻辑，得先回去看一笔已经发生的钱。英伟达截至今年7月26日的季度，供应承诺金额从上一季度的1190亿美元暴增到2790亿美元，公司明确说增长主要和内存采购有关。同时，该季度英伟达毛利率是75%，公司给出的下一季度指引降到74%，并预计明年1月季度会触底到71%至72%。首席财务官科莱特·克雷斯把...