这组数据放在一起看其实是反常识的：墨西哥6月固定资产投资总额年率达到7.70%，远超预期的4.80%和前值1.10%，实体投资并不弱；但与此同时，根据汇通财经的报道，墨西哥比索兑美元汇率跌幅超过1%，已经触及今年4月至今的最低位置。金投外汇网的数据更直观一些，9月10日1墨西哥比索还能兑0.3972元人民币，到9月25日已经跌到0.3790元。也就是说，半个月左右的时间里，比索兑人民币的市场汇率缩水了大约4.6%。市场上开始有人把这一轮下跌和套利交易撤离联系起来，不过“单月跌近6%”“全球最差货币”这些说法，目前更多还停留在交易室里的观察，公开统计口径并不统一——因为银行间外汇市场的中间价一直稳定在人民币1元对2.5500墨西哥比索，中间价和市场汇率走的是两个通道，不能直接混在一起算跌幅。
真正值得琢磨的，是这轮下跌背后的资金流向。墨西哥预算提案预计2026年底关键利率会到6.5%，2027年底降到6.0%，这个利率水平对全球套利盘来说依然有吸引力。套利交易的基本玩法，就是借入低息货币，换成墨西哥比索，去买墨西哥国库券（Cetes）这类高收益资产，赚中间的利差。但...