半年铝总销量从一百三十多万吨掉到九十三点九万吨，少了整整三成，调整后净利润反倒从十八亿多迪拉姆涨到二十四点六二亿迪拉姆，同比多出三成四。华西证券那份海外季报标题里藏着这组数字，第一眼看上去像是财务魔术，销量大缩水，赚的反而更多。把账本翻开，事情就没那么玄乎了。阿联酋环球铝业（EGA）在九月底跟海湾码头公司签了新协议，每年最多二十五万吨铝改从东海岸的豪尔费坎港出口，首年之后规模有望突破三十万吨。汇通财经同一天的快讯说，EGA海湾集装箱码头要进一步拓展港口运营能力来满足这个需求。霍尔木兹通行受阻，出口通道搬到海峡之外，海湾冶炼厂对供应链做的这次结构性调整，才是那组反差数字背后真正值得拆的东西。
先看钱从哪里省出来的。经霍尔木兹海峡往西岸杰贝阿里港发铝锭，船东报价早就不是普通海运费了。战争险附加费、船员高危津贴、绕行等待的滞期费，一吨铝锭摊下来，成本比地缘风险平静时期高出不少。更麻烦的是船期不确定性，下游欧洲和北美的承购方不会为“可能晚到三周”买单，要么压价，要么直接把季度订单挪给印度、澳大利亚或中东其他供应商。EGA这九十三点九万吨销量里头，有多少是被霍尔木兹的物流不确定...