一个季度自由现金流净流出21.2亿美元，却把普通股发行规模从225亿上调到250亿，同时再发125亿美元的存托股，定价还压得相当紧。2026年10月27日，Meta Platforms这一手，不只是给自己筹钱，更像是在给整个AI基础设施融资体系重新划一条基准线。
把背景摊开。根据界面新闻报道，Meta当天将A类普通股发行定价锁定在每股625美元，发行总额从先前公布的225亿美元上调至250亿美元。同一份公告里还挂着另一笔买卖：2.5亿份A系列存托股（一种把优先股拆小、方便更多投资者参与的证券工具），每份定价50美元，净募资约125亿美元。两笔合计约375亿美元，预计10月29日落袋。如果只盯着这个数字，看到的是一桩大型股权增发；但如果把它和同一家公司刚刚交出的三季报放在一起看，事情就完全不同了。
据凤凰网大风号引述金吾财讯数据，Meta第三季度营收646.01亿美元，同比增26%，广告业务收入630.61亿美元，平均广告单价同比上涨14%。账面上看，广告机器依然转得飞快。但经营利润被一桩与美国州总检察长和解相关费用吃掉了9...