韩国9月CPI同比2.9%，核心通胀回落到2.8%，看着物价在降温。但另一个在选题标题中被提及、尚待统计口径确认的数值——韩国9月PPI同比或上涨7.7%——却可能指向完全不同的方向。若这一口径成立，消费端和成本端之间会撕开将近五个百分点的口子，这道口子可能正在把韩国央行的降息想象空间一点一点压死。
韩国不是第一次站在这个位置上。1979年到1980年第二次石油危机那会儿，韩国正处在重化工业出口的高增长期，石油价格翻倍直接把制造业的生产成本推到了天上。当时的局面和今天有一个非常神似的地方：出口部门很红火，进口能源和原材料的成本压不下来，国内消费物价的上涨反而相对温和。那股压力没有消失，只是从当年的重化工业转移到了今天的半导体供应链上面。根据财联社和每日经济新闻的报道，韩国9月CPI同比2.9%是确认的；核心通胀从3.4%降到2.8%，说明内需确实在降温。但如果PPI同比7.7%这一转引数据成立，则意味着企业买进能源、化工原料和中间品的价格可能还在快速上涨。这两个数字之间若按上述口径形成的裂口，才是韩国央行货币政策委员会真正要在本周四面对的东西。