单月经常账户顺差614.6亿美元，放在任何一个出口导向型经济体身上都足够让人眼红。但更值得琢磨的是，韩国9月进口额同比增速也高达29.4%——顺差不是靠省着花攒出来的，而是卖出去的东西价格涨得比买进来的东西成本快太多。11月5日，韩国央行公布的数据把这种张力摆到了台面上：9月经常账户顺差环比从461.1亿美元跳上614.6亿美元，刷新6月刚创下的497.3亿美元纪录，其中商品贸易顺差627.5亿美元，出口额同比增长92.4%至1307.2亿美元。单看这个数字，韩国经济像一台被半导体需求拉满马力的机器，但拆开账本，另一边进口也在同步烧钱。
韩国经济最接近的历史镜像，其实不在过去二十年的顺差曲线里，而是四十年前三星在DRAM（电脑里最常用的可读写内存）上的逆周期博弈。一种被广泛讲述的商业史版本大致是：1980年代中期，日本企业握着全球DRAM市场超过七成份额，随后存储芯片价格进入漫长的低谷期，多数厂商收缩资本开支保现金流。三星则被描述为反其道而行——在行业最低迷的时候持续砸钱建厂、迭代制程，用规模摊薄单位成本，到1990年代中期把全球DRAM市场格局重新洗了一次牌。那场博...