一桩被称为“2026年消费品行业最大并购案”的交易，最让人意外的不是规模，而是主角的选择。做纸尿裤和纸巾生意的金佰利，花大约400亿美元拿下的不是某种纸浆产能，而是科赴手里那个装着泰诺、邦迪、李施德林、露得清和大宝的药柜与梳妆台。据格隆汇与36氪援引的消息，这笔折合人民币约2675亿元的交易，在欧盟委员会于2026年10月13日附条件放行后，距离彻底完成只剩最后几道程序。一个靠卷筒纸和好奇纸尿裤打天下的公司，为什么非要在健康消费的柜台前排队？
把时间拨回2005年，宝洁以约570亿美元收购吉列的旧案，和今天这件事在底层逻辑上有着惊人的神似。宝洁当年最赚钱的是汰渍洗衣粉和帮宝适纸尿裤，吉列手里的吉列剃须刀、金霸王电池和欧乐B牙刷，都是高频、低客单、强渠道依赖的个人护理品类。宝洁买吉列，不是为了多卖几把剃须刀，而是为了把货架上相邻的几个方格全部占满，让经销商和零售商的采购清单无法绕开自己。金佰利买科赴的动机几乎一模一样：纸尿裤和卫生巾的货架相邻，卫生巾和止痛药的采购决策往往由同一个家庭买家完成。当增长不再来自多卖一包纸巾，而是来自多占一个...