一家商业银行的市值逼近一万亿美元，靠的竟然不是放贷利差，而是市场开始用“国家安全基础设施”的视角给它重新标价。这个反差本身就够有意思了。根据新浪财经环球市场播报的报道，美银证券分析师Ebrahim Poonawala在9月9日的那份分析里讲得很直白，摩根大通市值正在逼近1万亿美元，而且它可能成为科技行业之外唯一一家市值到这个量级、市盈率却只有15倍左右的公司。14.1倍的远期市盈率，对比万亿美元俱乐部其他11只标普500成分股20.7倍的中值，这个折价本身就说明，华尔街对待这家银行的估值逻辑正在发生某种微妙的撕裂。
紧接着发生的另一件事，让这个估值故事有了更具体的注脚。央视新闻在9月13日报道，美国国防部负责采购与保障的副部长达菲公开呼吁国会尽快批准特朗普政府2027财年价值1.5万亿美元的国防预算案。这个数字比上一财年增长了约42%，是美国历史上单笔规模最大的军费申请。达菲还说了个关键信息，五角大楼已经跟军工企业签了采购合同，就等资金到位。换句话说，需求端已经锁定了，就差财政端的放水闸门。