日本财务大臣亲口承认日元被低估，但日本财务省随后公布的一个月干预账单却是0日元。2026年10月16日，片山皋月对媒体表示，日元被低估是一个问题，这是日本和美国共同的看法；而就在十天前，日本首相高市早苗刚在国会发表施政方针演说，强调推动建设性、稳定的双边关系。到了10月30日，财务省公布的数据显示，9月29日到10月28日期间的货币干预金额为0日元，10月28日亚盘美元兑日元仍交投在157.94附近。承认问题与按兵不动同时出现，这比某个具体汇率点位更值得琢磨。
这一幕会让人想起1985年广场协议之前那段时间。1984年到1985年，美元持续走强，日元被普遍认为低估，美国财政当局开始推动主要经济体协调汇率，1985年9月五国达成广场协议，日元随后进入一轮快速升值。那个时候与现在有一个底层相似之处：日本都是美国国债的重要海外持有者，外汇储备的相当部分趴在美元资产上，真正要出手干预，需要的不是印日元，而是动用美元流动性，因此很难完全绕开美国财政部的协调。当下不同的是，当年日本还有巨额对美贸易顺差作为缓冲，现在日本已经连续第五年贸易逆差。腾讯...