养老金本该是全社会最保守的钱，可印度现在却想让它去买信用评级更低的债、另类资产和更宽的股票。这不是哪家基金公司的产品创新，而是拟议中的监管松绑——一个1800亿美元的长期资金池，拟议改革试图让政策目标从“不亏”转向“增值”。据汇通网援引知情人士报道，2026年10月28日，印度养老金基金监管与发展局（PFRDA，相当于印度全国养老金体系的行业监管与规则制定机构）的一个专门小组正在起草全面改革投资指南，拟赋予基金经理更大的投资自主权，允许投资信用评级较低的债务、另类资产以及更广泛的股票品种，方案还需PFRDA董事会批准。
问题在于，印度国家养老金体系（NPS，一种由政府设计的长期退休储蓄账户）目前更像一个低成本储蓄工具。据MENAFN报道，PFRDA主席拉马姆在10月24日班加罗尔推广活动上承认，NPS年费率大约仅为资产管理规模（AUM，即账户总资产）的0.2%，远低于任何共同基金，这让分销商很难有动力去卖。现在监管却考虑在这个低成本底座上加入高成本的风险资产研究。为什么？因为资本市场的胃口需要长钱，而养老金的胃口需要更高收益。