这段时间能源圈最值得琢磨的一个反差，不是油价涨了还是跌了，而是伊朗自己的两个数字撞在了一起。产能端，伊朗石油部官方统计显示，原油日产能从2024年9月的343万桶涨到了2026年10月的371.5万桶，约25个月多出28.5万桶的日产能；库存端，能源情报机构Kpler的估算却是，伊朗放在海外的浮动石油库存从2月战争刚爆发时的大约1.35亿桶，一路卖到10月中旬已经见底，10月5日只剩不到100万桶。能采的油更多了，能垫在手里的缓冲却烧穿了，这是理解整个能源通道博弈的第一个基本面。
10月下旬，阿拉伯卫星电视台抛出一个说法，说德黑兰已经向华盛顿提出以重新开放霍尔木兹海峡换取美国解除海上封锁。伊朗知情人士马上通过真灼财经泼了冷水，说那是“谎言与幻想”，还加了一句很硬的判断：伊朗根本不会接受用霍尔木兹海峡交换解除封锁的任何等式。与此同时，美国中央司令部喊出海上封锁已经让德黑兰至少损失250亿美元石油收入，里亚尔自7月初以来对美元跌了约三分之一。否认交易、浮库归零、本币贬值、收入损失，这几件事叠在一起，如果把注意力全放在谁先低头上面，会漏掉真...