一个为防公司猝死而开的绿灯，七年里变成了95盏常亮不灭的警示灯。10月8日，香港证监会、会计及财务汇报局（会财局，负责监管香港会计专业的机构）与香港联合交易所（联交所，运营香港主板和创业板的机构）联合发声，矛头指向同一件事：上市发行人财报仅因持续经营问题被核数师（香港对审计师的叫法）出具“无法表示意见”的个案，已经从2017年的12家增至2025年的95家。证券时报的报道把这组数字摆出来后，市场真正该看的不是监管语气，而是为何一项原本用来保护投资者的豁免，会长成今天这个样子。
在联合声明里，监管层说得不轻：只因为核数师没有对财报发表审计意见，也就是“无法表示意见”，报表可靠性就存疑。2019年9月联交所立过一条监管框架，原则是载有无法表示意见或否定意见的财报一般要停牌，唯独“仅因持续经营问题”可以豁免停牌。到今年10月联合声明落地，这项例外安排运行了大约七年。当时市场意见很直白：这多半只是管理层用“公司至少还能活满12个月”的持续经营假设编报表，不代表财报有重大错误，不能因为长期停牌把投资者锁死，让公司连筹资和还债都转不开。这种善意在...