大众一边公告减持国轩高科5.3%股份，一边又和国轩高科在西班牙、斯洛伐克、摩洛哥投建电池厂，三地合资总投资32.22亿欧元。放在同一天发布，怎么看都像是一个左手倒右手的信号。但翻开国轩高科2026年半年报，流动比率0.88，短期借款177.95亿元，一年内到期的非流动负债126.06亿元，账上货币资金180.38亿元里还有39.19亿元被保证金、质押或冻结。就在这种家底面前，国轩高科要掏出约15.98亿欧元。这笔账，不是简单的电池出海，而是一场被欧盟电池法规逼出来的本地化生存账。
根据上海证券报和中国基金报2026年9月底到10月初的报道，国轩高科公告拟与大众汽车集团旗下电池公司PowerCo（大众的电池业务平台）签署投资协议，在西班牙瓦伦西亚、斯洛伐克苏拉尼、摩洛哥肯尼特拉设立三家合资公司。西班牙项目年产能29.1吉瓦时（GWh），总投资约22.62亿欧元，PowerCo持股51%，国轩方持股49%；斯洛伐克项目年产能8.4GWh，总投资约4.8亿欧元，国轩方持股51%；摩洛哥项目是年产10万吨磷酸铁锂（LFP）正极材料，总投资约4.8亿欧元，国轩方同样持股51%。...