很多人觉得全球无风险利率是台离自己很远的机器，跟厂房、库存、工资条扯不上半点关系。但9月25日格隆汇那条快讯把距离瞬间拉近了：受油价上涨加剧通胀担忧影响，主要国债市场平均收益率升至4%，这是2007年以来第一次。新华社9月16日的报道补上了更刺眼的一笔，10年期美国国债收益率早盘摸到5.04%，也是2007年7月以来的最高位。紧接着，美联储在9月17日凌晨把联邦基金目标利率往上抬了25个基点，到3.75%至4.00%的区间。三件事摞在一起，全球借钱的那个“锚”，确实在咯吱咯吱地移位了。
得先把账本摊开。金投网公布的竞拍数据显示，9月15日美国20年期国债竞拍高收益率冲到5.42%，比市场预测的5.2%高出整整22个基点；9月24日5年期国债竞拍高收益率直接蹦到5.03%，而市场原本只预期4.39%。这种实际发债成本大幅甩开预期的状态，说明不是买家在挑三拣四，而是卖家必须掏出更高利息才有人愿意接手。更值得琢磨的是资金流向，腾讯新闻与华创证券张瑜团队追踪的EPFR数据显示，9月10日当周全球货币市场基金单周净流出713.5亿美元，而美国股票基金单周净流入696.2亿美元。...