讲真的，就在一个月前，高盛的报告还白纸黑字写着，9月加息的可能性非常低，市场对联邦基金利率的定价过于鹰派。可到了9月14日，芝商所“美联储观察”的数据显示，9月加息25个基点的概率已经升到86.2%。这不是一次普通的数据修正，这是市场在三个交易日里，紧急重写它接下来十二个月的美元资产成本账本。
可以观察到，从9月10日的60.2%，到9月11日的71.3%，再到14日的86.2%，市场预期像坐了个陡坡。驱动它的线索其实不复杂：美国通胀率还压在2%的长期目标上方，9月9日布伦特原油又顶破100美元一桶；同一窗口期公布的8月非农新增就业是16.2万人。这两个数摆在一起，市场里开始有人重新算账——如果油价顶住，运输、化工、航空的燃料成本就下不去，通胀要回到2%，远没有想象中那么顺。根据芝商所市场资讯和七禾网在9月11日的梳理，这次9月15日到16日的美联储议息会议，核心议题已经不是“降不降”，而是“加不加”。