说实话，看到“306家公司半数零成交”这个说法的时候，我第一反应不是替GEM难过，而是有点想不通：既然这些公司已经几乎没人买卖了，港交所为什么还要费劲把它们并进主板？后来把几组数据摆在一起，才慢慢琢磨出点味道。
根据南华早报8月底的消息，港交所正在研究在《主板上市规则》里新增第18D章，同时把GEM创业板和主板合并。21世纪经济报道随后也做了跟进，截至2026年8月底，GEM只剩306家上市公司，总市值大概780亿港元；而主板有2455家，总市值47万亿港元。更刺眼的是成交额：8月27日那天，GEM全日成交额只有1.26亿港元，主板成交额大约2000亿港元，前者连后者的千分之一都不到。
但你要知道，就在同一个月份，港交所刚交出了一份“史上最强”半年报。新华社8月19日报道，港交所2026年上半年收入和利润都创了半年度纪录，新上市87家，募资2124亿港元，同比增94%。一边是主板IPO火热到不行，一边是GEM的池子几乎干涸。这种强烈的反差，才是这轮并轨讨论真正值得琢磨的地方。